目录

1大型零售企业发展指数编制说明及规则

1.1编制说明

1.2编制规则

1.3指数结构

2大型零售企业发展指数

2.1综合指数

2.1.1大型零售企业营业收入指数

2.1.2大型零售企业净利润指数

2.2百货业态指数

2.2.1大型百货零售企业营业收入指数

2.2.2大型百货零售企业净利润指数

2.3超市业态指数

2.3.1大型超市企业营业收入指数

2.3.2大型超市企业净利润指数

1 大型零售企业发展指数编制说明及规则

1.1编制说明

为了更直接和客观的了解我国大型零售企业发展情况，中国百货商业协会基于上市零售企业的营业收入和净利润数据，参照中证指数公司的上证指数、沪深300指数等相关编制规则，于2023年1月开始编制“大型零售企业发展指数”，将上市零售企业的营业收入和净利润指标指数化，以反映大型零售企业的发展情况。

上市零售企业作为样本，一是数据真实有效；二是样本可持续，能够长期、客观地反映行业发展情况。

因A股上市公司财报公布周期规定为上年年报和当年一季报在4月底前、二季报在8月底前、三季报在10月底前发布完毕，本指数的更新周期为5月初、9月初、11月初（港股上市的样本依照该周期取最新的财报数据计算）。

1.2编制规则

(1)以A股和港股上市零售企业为主体；

(2)以1995年第四季度为基期（超市业态为2006年第四季度），基点100；

(3)采用派氏加权规则，计算公式为：

其中：报告期考察指标调整数据=Σ样本考察指标

考察指标：营业收入、净利润等。

指标的数据采用滚动年度计算，即取过去四个季度合并数据，消除单季度季节性波动影响，本报告全部指数均采用TTM口径，如2026年Q3的滚动年度数据=2025年Q4+ 2026年Q1+2026年Q2+2026年Q3。

(4)样本调整

新上市的零售企业如有一年的数据，纳入样本；企业退市或业务转型后样本剔除；

(5)指数修正

为保证指数的连续性，当样本发生变化需要进行调整时，会同步进行“除数修正”，修正规则为

其中：修正后的考察指标数据=修正前的考察指标数据±新增（减）考察指标数据

港股部分样本数据以港币计价，历史数据用年度汇率均值处理，即时数据用即时汇率换算。

会计准则变化导致前后数据差异的部分，如2020年执行《企业会计准则第14号——收入》（财会〔2017〕22号），采取上市公司公布的剔除会计准则变化影响后的可比数据进行换算，指数已经剔除会计准则的影响。

1.3指数结构

2 大型零售企业发展指数

2.1综合指数

2.1.1大型零售企业营业收入指数

"大型零售企业营业收入指数"最新运行情况显示，2026年第三季度指数1067点，环比下降1.9%，同比下降10.3%，下降幅度较第二季度有所收窄。

趋势上看，上市大型零售企业作为一个整体，营业收入仍在下降，企业经营状况尚未出现企稳迹象。指数显示，行业在2014年以前高速增长，2014-2017年增速放缓，2018年一季度达到最高1764点，此后正式转入持续下降区间。截至2026年第三季度，指数已较2018年第一季度的1764点累计下降了41%。

图2-1：大型零售企业营业收入指数（2000年至今）

图2-2：大型零售企业营业收入指数（2010年至今）

数据来源：中国百货商业协会根据上市公司财报数据计算

2.1.2大型零售企业净利润指数

"大型零售企业净利润指数"显示，上市大型零售企业作为一个整体，当前处于亏损状态。2026年第三季度指数下降至-138，环比同比亏损均有所扩大。

近年趋势显示，自2022年第二季度首次出现指数负值（即整体亏损）后，亏损状态持续至2024年第三季度；2024年第四季度指数短暂转正至27点，2025年上半年维持小幅盈利，但2025年第三季度再度转亏并持续至今，表明行业盈利基础脆弱，修复态势不稳定。

图2-3：大型零售企业净利润指数（2000年至今）

图2-4：大型零售企业净利润指数（2010年至今）

数据来源：中国百货商业协会根据上市公司财报数据计算

2.2百货业态指数

2.2.1大型百货零售企业营业收入指数

“大型百货零售企业营业收入指数”，样本主要以百货零售为主的企业。

指数显示，大型百货零售上市零售企业作为一个整体，近年营业收入持续下降。2026年第三季度指数995点，环比下降2.3%，同比下降9.8%。连续多个季度呈现环比、同比下降态势。

长期趋势来看，百货零售行业经历了二十余年的高速增长后，于2018年第一季度达到1640点的历史峰值，随后正式转入持续下行通道。截至2026年第三季度，指数已较历史峰值累计下降了39%。

图2-5：大型百货零售企业营业收入指数（2000年至今）

图2-6：大型百货零售企业营业收入指数（2010年至今）

数据来源：中国百货商业协会根据上市公司财报数据计算

2.2.2大型百货零售企业净利润指数

"大型百货零售企业净利润指数"显示，2026年第三季度指数下降至-197点，环比和同比亏损都有所扩大。

趋势显示，指数在2006-2011年期间快速上行，2011-2014进入阶段瓶颈，2015年曾出现首次大幅下降，2017年虽迎来大幅反弹并达到历史峰值738点，但未能改变长期下行趋势。

图2-7：大型百货零售企业净利润指数（2000年至今）

图2-8：大型百货零售企业净利润指数（2010年至今）

数据来源：中国百货商业协会根据上市公司财报数据计算

2.3超市业态指数

2.3.1大型超市企业营业收入指数

"大型超市企业营业收入指数"显示，超市业态的营业收入下行态势仍在持续，2026年第三季度指数为255点，环比下降1.4%，同比下降10.5%，环比下降稍有放缓。

自2020年第二季度指数达到阶段性高点以来，超市业态营业收入已连续6年呈现下行态势，期间虽有个别季度小幅反弹，但未能改变整体下行趋势，行业经营压力持续累积。

图2-9：大型超市企业营业收入指数

数据来源：中国百货商业协会根据上市公司财报数据计算

2.3.2大型超市企业净利润指数

"大型超市企业净利润指数"显示，2026年第三季度指数为-165，亏损幅度有所缓解。

回顾大型超市净利润指数趋势，上市超市企业作为一个整体，盈利在2020年第四季度达到403点历史峰值后急转直下，2021年第三季度首次转亏并持续至今。尽管2025年第二季度亏损曾短暂收窄至-2点，但随后亏损幅度再度扩大，近几个季度始终维持在亏损区间，企业盈利压力持续。

图2-10：大型超市企业净利润指数

数据来源：中国百货商业协会根据上市公司财报数据计算

综合来看，大型零售企业作为一个整体，2018年以来营业收入持续下降，尽管近几年行业进行深度调改升级，从指数结果看，尚未出现整体扭转的迹象。百货零售业样本作为一个整体，2025年末首次出现亏损，当前亏损有加大迹象；超市样本企业作为一个整体近6年持续处于亏损状态。

需要说明的是，本指数样本仅代表为A股、港股上市的零售企业，不能完全代表国内全部零售市场，未上市企业的经营情况未纳入统计。

3 样本企业主要经营指标

本报告以上市零售企业为主要样本，综合分析各类经营指标，作为行业参考。基础数据源自上市公司财报，中国百货商业协会对其进行了汇总分析；个别公司因转型等原因导致主营业务发生较大变化或数据存疑，数据计算时剔除此类样本。

3.1营业收入

统计显示，2026年前三季度，在42家数据可比的样本企业中，营业收入同比增长的企业数量7家，占比为17%，同比下滑的企业占比83%，其中同比下降超过10%的企业17家，占比40%。

2026年第三季度，在42家数据可比的样本企业中，营业收入同比增长的企业数量9家，占比为21%，同比下降的企业占79%，其中同比下降超过10%的企业14家，占比33%。

表3-1：样本企业营业收入

3.2净利润

2026年前三季度，在42家净利润数据可比的样本企业中，实现盈利的企业28家，占比67%；上年同期为34家，占比81%，盈利的企业数有所减少。从盈利变动结构上看，2026年前三季度净利润同比提升的企业共11家，占比26%。

2026年第三季度，在42家净利润数据可比的样本企业中，实现盈利的企业18家，占比43%；上年同期为27家，占比64%，盈利企业数减少。从盈利变动结构来看，2026年第三季度净利润同比提升的企业10家，占比24%。

表3-2：样本企业归属于上市公司股东的净利润

（报告全文完）