近期，沃尔玛发布2025财年财报（2024年2月1日-2025年1月31日）。报告显示，公司实现总营收6810亿美元，同比增长5.07%，归母净利润194.36亿美元，同比增长25.3%。

沃尔玛近五年营收和净利增长情况

数据来源：公开市场信息整理

根据美联社的报道，沃尔玛持续实现强劲的销售额和利润，主要是因为其有竞争力的价格，这是在通货膨胀压力下的购物者的强大吸引。

但对于未来发展，存在很多不确定性，主要是美国消费者的支出状况和关税的影响。沃尔玛表示，公司会努力地为其会员和客户保持低价。这意味着要灵活地寻找资源。例如，鉴于铝和钢的关税增加，沃尔玛正在探索微波炉的新采购。但公司仍然表示，一些商品可能会涨价。

沃尔玛已经建立了对冲措施来应对一些关税威胁。沃尔玛三分之二的商品来自美国，其中大部分是食品杂货，约占沃尔玛美国业务的60%。

在过去的一年里，美国人越来越关注生活必需品，而不是大电视、家具或电器。由于信贷和食品杂货成本较高，他们在消费时变得更加挑剔。

沃尔玛在这种消费环境中蓬勃发展。它的市场份额还在增加，尤其是在收入超过100,000美元的家庭中。沃尔玛的在线产品和付费会员“Walmart+”也吸引了更富有的客户。

首席执行官Doug McMillon认为，沃尔玛的低价格、不断增长的品种以及由更快的交货时间驱动电子商务业务增长，推动了其业务发展势头。公司正在获得更大的市场份额，公司的收入很健康，而且库存状况良好。

尽管如此，沃尔玛仍可能面临挑战，如果关税造成新一轮价格上涨的打击，支出的广泛回落将产生超出沃尔玛销售额的影响。

对于沃尔玛在美国本土的情况，可比销售额（包括在线和过去12个月开业的商店）增长了4.6%，略低于上一季度的5.3%。

沃尔玛同期发布的2025财年四季度（2024年11月1日-2025年1月31日）财报显示，中国市场净销售额达51亿美元，同比增长27.7%，同店销售额增长23.1%，连续四个季度加速增长。其中，山姆会员店以全渠道千亿销售额贡献中国区七成营收，电商业务同比增长34%。截止2025年1月底，山姆于中国拥有53家门店。

沃尔玛在中国市场的良好业绩，一般归功于精选品牌策略、良好的品牌信誉、高效库存管理、较高的自有品牌占比、前置仓支撑的线上业务等。